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실질금리·기대 인플레이션·실현 물가를 분리해서 봅니다. 명목금리 변화가 성장 할인율(실질) 때문인지 가격 재가격화(BEI) 때문인지 구분합니다. 금리·곡선 디테일은 금리&수익률 곡선 보드에서 함께 보세요.
물가는 금리 변화가 성장 할인율인지, 물가 기대 재가격화인지 구분하는 확인 축입니다.
같은 금리 상승이라도 실질금리 상승은 성장주 밸류에이션 부담으로, 기대물가 상승은 원자재와 가격 전가 이슈로 이어질 수 있습니다. 물가 축을 따로 보면 금리 해석이 덜 뭉개집니다.
실질금리·기대물가 분해부터 보고, 기대 인플레이션·실현 물가·확장 로드맵 순으로 내려갑니다.
국채·TIPS 가격에서 추출한 시장의 기대 인플레이션입니다. 5년·10년·5y5y forward 로 만기별 기대 곡선을 확인합니다.
미국 10년 기대 인플레이션(BEI)입니다. 명목금리와 실질금리 차이로 시장의 장기 물가 기대를 확인합니다.
실제 발표된 CPI / Core CPI / PCE / Core PCE / Sticky CPI 와 정책금리에서 CPI를 뺀 실질 정책금리 프록시입니다.
미국 CPI의 전년 대비 변화율입니다. 실제 물가 흐름을 기대 인플레이션과 비교하는 참고 지표입니다.
Cleveland Fed 모형이 매 영업일 갱신하는 헤드라인·코어 CPI/PCE 의 월간(MoM) 변화율 예측입니다. CPI/PCE 공식 발표 전 사전 단서로 사용합니다. 다른 YoY 지표와 단위가 다른 점에 주의.
Cleveland Fed 가 매 영업일 갱신하는 헤드라인 CPI의 월간(MoM) 변화율 예측입니다. 일일 유가·주간 주유소 가격·월간 CPI 데이터를 결합해 산출합니다.
Core CPI 의 가장 큰 축인 주거(Shelter) 와 서비스 전체, 비교적 빠르게 정상화되는 코어 상품, 변동성 큰 에너지·식품을 한 화면에 펼칩니다.
미국 CPI 중 식품 부문의 전년 대비 변화율입니다. 가뭄·원자재·달러 변동이 가계 체감 물가에 미치는 영향을 봅니다.
가계 설문(Michigan)과 모형 기반(Cleveland Fed) 기대물가입니다. 시장 BEI와 다른 방향으로 움직이면 앵커링 평가가 달라질 수 있습니다.
미시간대 소비자심리지수 부속 1년 기대인플레이션 설문 결과입니다. 가계가 향후 1년간 체감할 것으로 예상하는 물가 상승률입니다.
NY Fed 가 매월 약 1,300명 가계 패널을 조사한 1년·3년·5년 기대 인플레이션 중앙값입니다.
NY Fed Survey of Consumer Expectations 1년 기대 인플레이션 중앙값입니다. 가계 패널 약 1,300명을 매월 조사하며, 미시간대 설문과 더불어 소비자 기대 인플레이션의 양대 축입니다.
가계 패널의 1년·3년 기대 인플레이션 25분위·75분위입니다. 중앙값과 함께 보면 기대치 분산이 좁아지는지(앵커링) 넓어지는지(불안정) 가늠할 수 있습니다.
NY Fed SCE 1년 기대 인플레이션 25분위. 가계 패널의 낮은 쪽 응답이 어디까지 내려와 있는지로 기대 분포의 좌측 꼬리를 봅니다.
수입물가는 달러·글로벌 원자재가 국내 가격으로 번지는 통로이고, Atlanta Fed Wage Growth Tracker 는 서비스 인플레이션의 임금 측 압력을 봅니다.
미국 수입물가지수(전체 품목)의 전년 대비 변화율입니다. 달러와 글로벌 원자재가 국내 물가에 전이되는 통로입니다.
Phase 2-B1·B2·B3 누적 27종 (실질금리·BEI·헤드라인 CPI·CPI 구성요소·실현/기대 인플레· 가계 설문·Cleveland Nowcast·수입물가·임금) 으로 핵심 인프라가 완성됐습니다. 추후 다음 축을 추가 검토할 수 있습니다.
리스크 신호는 타이밍이 아니라 국면입니다. 재귀성(reflexivity)으로 시장은 거시 위험을 한동안 앞질러 더 멀리 가고, 버블의 확장 구간에서 수익이 나기도 합니다.
이 보드의 차트와 색상 배지는 단일 지표로 국면을 확정하지 않으며, 투자 의견이나 거래 제안이 아닙니다.
관련 콩나무 종목
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Michigan / Cleveland 모형 1Y·5Y
명목금리, TIPS 실질금리, BEI 중 일부가 아직 비어 있습니다.
실질금리 +30.0bp, BEI +10.0bp
월간 CPI와 일간 BEI의 최신 가용값을 비교합니다.
중기 물가 기대와 더 긴 구간의 기대가 벌어지는지 봅니다.
정책금리에서 CPI YoY를 뺀 프록시와 10Y TIPS 실질금리를 비교합니다.
이 렌즈는 금리와 물가 기대의 상대 위치를 분해한 참고용 화면입니다. 확정적 판단이나 투자 의견이 아닙니다.
미국 5년 기대 인플레이션(BEI)입니다. 중기 물가 기대의 시장 가격을 확인하는 참고 지표입니다.
미국 5년후 5년 기대 인플레이션입니다. 장기 물가 기대가 고정되어 있는지 확인하는 참고 지표입니다.
식품·에너지를 제외한 미국 코어 CPI의 전년 대비 변화율입니다. 헤드라인 CPI보다 가격 기조를 더 잘 보여줍니다.
미국 개인소비지출(PCE) 디플레이터의 전년 대비 변화율입니다. 연준이 공식 인플레이션 목표 측정에 사용합니다.
식품·에너지를 제외한 미국 코어 PCE 디플레이터의 전년 대비 변화율입니다. 연준이 정책 결정에서 가장 중점적으로 보는 인플레이션 지표입니다.
가격이 자주 바뀌지 않는 품목으로 구성한 Atlanta Fed 코어 스티키 CPI의 12개월 변화율입니다. 인플레이션 기조의 경직성을 봅니다.
미국 실효 연방기금금리에서 CPI YoY를 뺀 단순 실질 정책금리 프록시입니다.
가격 변경 빈도가 낮은 품목 중 주거를 제외한 스티키 CPI 의 12개월 변화율입니다. 주거 영향을 분리해 기조 인플레이션을 봅니다.
Cleveland Fed 의 코어 CPI(식품·에너지 제외) 월간 변화율 예측입니다. 헤드라인보다 안정적이라 정책 해석에 더 유용합니다.
Cleveland Fed 의 헤드라인 PCE 디플레이터 월간 변화율 예측입니다. 연준 공식 인플레이션 지표의 사전 신호로 사용됩니다.
Cleveland Fed 의 코어 PCE 월간 변화율 예측입니다. FOMC 의사결정에서 가장 주목하는 지표의 선행 신호입니다.
미국 CPI 중 에너지 부문의 전년 대비 변화율입니다. 유가·천연가스·가솔린 변동이 헤드라인 CPI 와 Core CPI 의 격차를 만드는 주된 원인입니다.
식품·에너지를 제외한 상품(자동차·의류·가전 등)의 전년 대비 가격 변화율입니다. 공급망 정상화와 재고 사이클이 가장 빠르게 반영되는 영역입니다.
미국 CPI 중 주거(임대료·OER) 부문의 전년 대비 변화율입니다. Core CPI 의 약 40% 비중을 차지해 인플레이션 경직성의 핵심 축입니다.
미국 CPI 중 서비스 부문 전체의 전년 대비 변화율입니다. 주거를 포함하므로 Shelter 와 함께 보면 Supercore (서비스–주거) 추정이 가능합니다.
Cleveland Fed 모형이 추정한 1년 기대인플레이션입니다. TIPS·국채금리·설문을 종합해 산출한 시장 기반 기대치입니다.
Cleveland Fed 모형이 추정한 5년 기대인플레이션입니다. 중기 인플레이션 앵커링 정도를 평가할 때 사용합니다.
NY Fed SCE 3년 기대 인플레이션 중앙값입니다. 중기 기대 앵커링 정도를 가계 설문 측면에서 평가합니다.
NY Fed SCE 5년 기대 인플레이션 중앙값입니다. 2022년 1월부터 별도 시트로 제공되며, 장기 인플레이션 기대 앵커링의 가계 설문 측 신호입니다.
NY Fed SCE 1년 기대 인플레이션 75분위.
NY Fed SCE 3년 기대 인플레이션 25분위. 중기 기대 앵커링 분포의 좌측 꼬리.
NY Fed SCE 3년 기대 인플레이션 75분위. 중기 기대 앵커링 분포의 우측 꼬리.
Atlanta 연준이 CPS 마이크로데이터로 산출하는 임금 성장 중앙값의 12개월 이동평균입니다. 서비스 인플레이션과 임금 압력의 동행 여부를 확인합니다.